Στις αρχές της χρονιάς οι αγορές συζητούσαν πότε θα έρθουν οι μειώσεις επιτοκίων. Στο τέλος Οκτωβρίου η συζήτηση έχει αλλάξει κατεύθυνση: πότε μπορεί να έρθει η επόμενη αύξηση.

Τι αποφάσισαν οι δύο μεγάλες τράπεζες

  • Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: κράτησε στις 29 Οκτωβρίου το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50%, μετά από δύο αυξήσεις φέτος, τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο. Στην ανακοίνωσή της επισημαίνει ότι οι τιμές ενέργειας συνεχίζουν να ανεβαίνουν, με κίνδυνο για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, και δεν δεσμεύεται για την επόμενη κίνηση. Περισσότερα στο άρθρο μας για την ΕΚΤ και τα δάνεια.
  • Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed): διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 3,75%–4,00%, όμως δύο μέλη ψήφισαν υπέρ άμεσης αύξησης, σύμφωνα με τις αναλύσεις της αγοράς που καταγράψαμε στο άρθρο για τον χρυσό.

Το κοινό πρόβλημα: η ενέργεια

Και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού ο πληθωρισμός δεν υποχωρεί όπως αναμενόταν. Στην ευρωζώνη έφτασε τον Σεπτέμβριο στο 3,8%, σχεδόν διπλάσιος από τον στόχο του 2%. Η αιτία είναι σε μεγάλο βαθμό η ενέργεια: το φυσικό αέριο στην Ευρώπη ξεπέρασε τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα για πρώτη φορά από το 2022, και αυτό περνά στο ρεύμα, στις μεταφορές και τελικά στις τιμές σχεδόν όλων των προϊόντων. Δείτε τι σημαίνει αυτό για το ρεύμα τον Νοέμβριο.

Οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε δίλημμα. Αν αυξήσουν τα επιτόκια, μπορεί να συγκρατήσουν τον πληθωρισμό αλλά να φρενάρουν μια ήδη αδύναμη ανάπτυξη. Αν δεν τα αυξήσουν, κινδυνεύουν οι υψηλές τιμές να γίνουν μόνιμες, μέσω μισθών και προσδοκιών.

Πώς το βλέπουν οι αγορές

Η αβεβαιότητα φάνηκε την Παρασκευή 30 Οκτωβρίου: ο χρυσός έπεσε κάτω από τα 3.900 δολάρια, στο χαμηλότερο επίπεδο περίπου 12 μηνών, όπως κατέγραψε το Kitco, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν υψηλότερα επιτόκια για περισσότερο χρόνο.

Τι σημαίνει για εμάς

  • Δάνεια: όσοι έχουν κυμαινόμενο επιτόκιο δεν πρέπει να περιμένουν ελάφρυνση σύντομα.
  • Καταθέσεις: τα υψηλότερα επιτόκια μπορεί να φέρουν καλύτερες αποδόσεις σε προθεσμιακές, αν οι τράπεζες τα περάσουν.
  • Τιμές: η πορεία της ενέργειας τους επόμενους μήνες θα κρίνει τόσο τις αποφάσεις των τραπεζών όσο και το κόστος ζωής.

Η επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ είναι τον Δεκέμβριο. Το κείμενο είναι ενημερωτικό και δεν αποτελεί χρηματοοικονομική συμβουλή.